陈默一直在清华待到月底，苏杭那边，边学章和梁文丰传来了模型跑通的消息。


    第一时间，陈默便乘坐专机赶往苏杭机场。


    走出公务机舱门时，天空刚刚下过一场小雨。


    深度求索的车已经等在停机坪外。


    边学章坐在后排，身穿格子衬衫。


    与几个月前相比，他整个人更显精神了。


    “陈总。”他推开车门，“模型跑通了。”


    “先去公司。”


    陈默坐进车内。


    边学章立即打开随身携带的电脑。


    “一代模型三天前完成最后一轮实盘测试。”


    ……


    深度求索位于苏杭滨江研发园区。


    两亿元初始资金让深度求索跳过了最艰难的起步阶段。


    梁文丰没有将钱用来装点办公室。


    除了一间简单的休息区，几乎所有投入都落在服务器、数据、人才和交易系统上。


    会议室里。


    梁文丰与徐进已经等了半个多小时。


    桌上摆着三份报告。


    模型回测。


    样本外验证。


    小规模实盘。


    陈默坐下以后，梁文丰直接将最上面一份推到他面前。


    “边学章和团队共同完成的一代模型。”


    “我们内部暂时叫DS-Q1。”


    “主要由多因子选股、市场中性对冲、波动率控制和交易执行四部分组成。”


    “从2007年开始进行历史回测。”


    “没有使用未来数据，停牌、涨跌停、成交冲击和交易费用全部按照保守口径计算。”


    陈默翻开报告。


    过去八年的历史回测中，模型年化收益率超过百分之三十。


    最大回撤控制在百分之九以内。


    真正重要的，是最近几个月的样本外结果。


    从模型主要框架确定以后，测试数据不再参与参数训练。


    即便经历市场连续下跌、流动性收缩与数次剧烈波动，策略依旧保持正收益。


    “一亿元实盘测试账户，从八月开始运行。”


    梁文丰说道。


    “截至本周，累计收益百分之十二点八。”


    “最大回撤百分之二点七。”


    “股票组合本身受到过市场下跌影响，股指对冲与仓位控制抵消了大部分系统风险。”


    “目前，模型与大盘的相关性已经压到很低。”


    陈默继续向后翻。


    最极端的几天里，一代模型同样出现过亏损。


    它没有准确预测每一次下跌，也无法避开所有错误信号。


    可当市场环境发生变化时，模型会主动收缩暴露，削减失效因子的权重。


    能够赚钱很重要。


    知道什么时候少下注，同样重要。


    “容量呢？”


    “初步估计十二亿到十五亿元。”


    边学章回答。


    “超过十五亿元以后，部分中小盘因子的冲击成本会迅速上升。”


    “如果只使用流动性更好的股票，并降低换手率，容量可以扩大到二十亿元左右。”


    “但收益也会下降。”


    十亿，是目前最舒服的规模。


    既能验证策略在大资金下的表现，又不会立即碰到容量上限。


    “风控测试呢？”


    “做过六类极端情景。”


    梁文丰接过话。


    “股指期货流动性突然下降、个股大面积停牌、对冲基差失真、行情数据中断、交易通道延迟，以及模型连续五个交易日失效。”


    “任何一项达到预设阈值，系统都会自动降低仓位。”


    “如果多个风险同时出现，交易权会转交人工风控。”


    陈默合上报告。


    “可以发产品了。”


    会议室里安静了几秒。


    梁文丰虽然早有准备，但还是免不了呼吸重了起来。


    深度求索成立以后，他们一直使用自有资金和内部测试账户。


    发行第一只正式基金，意味着市场将开始用真实净值检验这套模型。


    “目标规模多少？”


    “十亿元。”


    陈默回答。


    梁文丰看向他。


    “我们原本只准备募集五亿元。”


    “一代模型的容量足够。”


    “十亿元由太初认购。”


    “太初三号和四号各出五亿元。”


    三人震惊的看着陈默。


    第一只基金。


    十亿元全部由太初认购。


    深度求索甚至不需要向外寻找一名客户。


    “十亿元一次进入，对策略会有影响。”


    不过梁文丰没有被冲昏头脑。


    “一亿元测试账户与十亿元正式产品并不是一个概念。”


    “申购份额一次确认，资金分阶段进入策略。”


    陈默说道。


    “第一阶段不超过五亿元。”


    “运行一个月以后，根据成交冲击、因子衰减和实盘回撤，再逐步增加。”


    “如果模型表现不符合预期，剩余资金保留在托管账户。不能为了把钱用完，强行扩大容量。”


    梁文丰点了点头。


    “这样可以。”


    太初与深度求索存在关联关系。


    陈默既是太初的实际决策人，又持有深度求索百分之八十股份。


    十亿元认购不可能仅凭他一句话便直接划款。


    出发来苏杭以前，太初已经启动关联交易审查。


    陈默回避表决。


    赵强、徐翔、独立风控人员与托管机构共同检查了策略报告、实盘记录、估值方案和费用结构。


    太初三号从长期策略配置额度中拿出五亿元。


    太初四号则从绝对收益策略额度中拿出五亿元。


    两只产品合计投入，只占各自规模的百分之五。


    深度求索同时放弃对这十亿元收取重复固定管理费，只按照协议提取业绩报酬。


    所有关联关系、费用与风险均会向两只基金的出资人完整披露。


    徐进将另一份文件放到桌上。


    “那正式名称就叫深度求索量化一号私募证券投资基金。”


    “目标规模十亿元。”


    “如果太初确定满额认购，我们便不再接受其他资金。”


    “满额。”


    陈默拿起笔，在认购意见书上签下名字。


    “先看完第一年的净值。”


    “后续的份额，恐怕市场会抢着要。”


    ……


    资金问题确定，边学章却没有立即离开会议室。


    他重新打开电脑。


    “陈总，还有一件事。”


    屏幕上出现一组新的模型结构。


    与一代量化模型不同，这一次没有清晰排列好的因子表。


    大量行情、财务、资金流与新闻数据，被送入一个更加复杂的学习系统。


    “一代模型的大部分特征，仍然由研究员提前定义。”


    边学章说道。


    “我们告诉程序什么是估值、动量、波动率、成交结构，再让它寻找最有效的组合。”


    “问题是，人能够想到的因子始终有限。”


    “有些变量单独看没有意义，放在特定市场环境里，却可能出现完全不同的结果。”


    梁文丰接过话。


    “我们想让模型自己从数据里寻找关系。”


    “它不再只回答某个因子是否有效，还要识别市场目前处于哪种状态。”


    陈默看向屏幕。


    这正是未来量化投资必然会走上的道路。


    机器学习、深度学习、自然语言处理。


    行情只是市场的一部分。


    新闻、公告、产业链变化、公司管理层表达出的细微态度，同样能够转化成信息。


    等算力与模型能力继续提升，量化系统处理的将不再只是数字。


    “你们想做AI量化。”


    “对。”


    梁文丰目光亮了起来。


    “现在还只是设想。”


    “算力、训练方法与数据标注都有问题。”


    “如果直接让复杂模型预测股价，很可能只会得到一个更加难以发现的过拟合结果。”


    “所以第一步不预测涨跌。”


    边学章说道。


    “先让它做市场状态识别、因子筛选和交易执行优化。”


    “模型给出建议，最终风险暴露仍由现有系统控制。”


    陈默点了点头。


    两人没有因为人工智能这个名字，便准备将全部资金交给一个无法解释的黑箱。


    他们希望先用AI处理人最不擅长的部分。


    从海量数据中寻找复杂关系。


    再将资金边界与最终决策留在可控范围以内。


    “方向没有问题。”


    陈默说道。


    “可以单独成立AI量化研究组。”


    “服务器、GPU和数据预算重新上报，不占一代模型的日常研发经费。”


    梁文丰看着他：“陈总对人工智能很了解？”


    “我在美国参与成立了一家人工智能研究机构。”


    “OpenAI。”


    会议室里几个人同时安静下来。


    OpenAI成立以后，已经在全球人工智能研究圈引发不小关注。


    开放研究、长期智能、算力共享。


    马斯克与多名硅谷技术人物的加入，让它从出现第一天起便站在聚光灯下。


    深度求索也一直关注这家机构。


    梁文丰却没有想到，陈默正是背后的发起者之一。


    “OpenAI是你成立的？”


    “发起人不止我一个。”


    陈默说道。


    “我提供主要资金、算力与一部分研究方向。”


    梁文丰兴趣越来越大：“他们现在主要研究什么？”


    “通用训练框架、强化学习、语言智能，以及如何让模型在更少人工规则下完成复杂任务。”


    陈默没有展开内部项目具体说。


    “其中一些通用方法，与量化模型需要解决的问题相通。”


    “深度求索可以加入OpenAI的合作研究网络，共享公开研究成果、部分训练框架和算力工具。”


    “你们也可以派人参加内部研讨。”


    边学章问道：“交易数据需要上传吗？”


    “不需要。”


    陈默回答得十分明确。


    “太初与深度求索的账户数据、策略参数和实时交易记录，不离开国内。”


    “OpenAI共享的是通用人工智能方法。”


    “深度求索可以将不涉及交易机密的基础研究成果反馈给组织。”


    “双方代码、数据和知识产权边界提前写进协议。”


    梁文丰没有立即说话。


    他重新看向深度求索四个字。


    当初陈默写下这个名字时，他便觉得它更像一间实验室。


    几个月以后，这家公司刚刚完成第一代量化模型，又获得了一张进入全球人工智能研究网络的门票。


    “我参加。”


    梁文丰抬起头。


    “AI量化研究组，由我亲自负责。”


    边学章推了推眼镜。


    “我负责把一代模型能够拆开的部分整理出来。”


    徐进也在纸上新增了一行预算。


    几个人很快将任务拆成数据、算力、模型、风控和人员五个部分。


    陈默坐在一旁，听着三人的分工。


    前世的深度求索，最初依靠量化交易积累资金、人才与算力。


    多年以后，才真正走向人工智能大模型。


    这一世在陈默的帮助下，资金、技术、通道都不是问题。


    本需要走上许多年的道路，从今天开始提前加速。